مخاطر الذيل السمين

 

تخيّل أنك تدير استثمار، شركة، أو حتى ميزانية بيت. تعمل كل شيء “صح”: تحسب متوسطات، تراجع بيانات السنوات الماضية، تتوقع أسوأ سيناريو “منطقي”… ثم فجأة يحدث شيء خارج الكتالوج: أزمة مالية، حرب، انهيار سلسلة توريد، جائحة، قفزة جنونية بسعر سلعة، أو تعثر عميل كبير يجرّ خلفه عدّة أطراف.

هنا بالضبط يظهر مفهوم مخاطر الذيل السمين (Fat-tail risks).

ما معنى “الذيل السمين” أصلاً؟

في الإحصاء، كثير من النماذج (خصوصًا اللي الناس تحبها لأنها “مرتّبة”) تفترض أن الأحداث الكبيرة جدًا نادرة جدًا جدًا. هذا يشبه منحنى “جرس” (التوزيع الطبيعي): أغلب الأشياء تحدث حول المتوسط، والأشياء المتطرفة بالكاد تحدث.

لكن في العالم الحقيقي—خصوصًا في المال والاقتصاد—التوزيع غالبًا ليس “جرسًا” لطيفًا. بل فيه ذيل سميك/سمين:
يعني أن الأحداث المتطرفة تحدث أكثر مما تتوقعه النماذج البسيطة.

بمعنى آخر:

“الشيء اللي تقول عنه مستحيل… ممكن يصير، وبنسبة أعلى مما تتصور.”

---

لماذا هذا مهم؟ لأن المتوسطات تخدع

المتوسط يقول لك: “كل شيء تحت السيطرة”.
الذيل السمين يقول لك: “ممتاز… إلى أن لا يكون ممتازًا”.

مثال بسيط:

• لو عندك 10 سنوات أرباح مستقرة، ممكن تعتقد أن السنة 11 ستكون شبيهة.

• لكن في عالم الذيل السمين، سنة واحدة سيئة جدًا قد تمسح أرباح سنوات.

هذا يفسّر لماذا شركات تبدو قوية تنهار بسرعة، ولماذا محافظ استثمار “محترمة” تتبخر في أيام.